Банк России остановил укрепление рубля. Центральный банк принял решение с 13 апреля повысить ставки на аукционах валютного РЕПО, что стало для участников рынка четким сигналом — дальнейшее укрепление российской валюты нежелательно.
До этого доллар и евро успели обновить локальные минимумы на отметках 50,27 руб. и 53,38 руб. и начали обратное движение. Участники рынка гадают — разворот это или просто коррекция после бурного роста.
Прежде всего стоит отметить то, как изменилась тактика ЦБ. Если в прошлом году регулятор устраивал рай для спекулянтов, объявляя, на каких уровнях и в каком объеме будет проводить интервенции, то сейчас он проводить политику, которую и должен проводить: действует на опережение.
Конечно, все это связано со сменой кадровой политики, ведь за монетарную политику теперь отвечает Дмитрий Тулин, у которого, в отличие от Ксении Юдаевой, опыт работы в ЦБ есть. Кстати, именно запоздалые действия ЦБ в прошлом году заставляли многих экспертов удивляться, поскольку правила игры диктовал не ЦБ, а сами участники рынка.
Наблюдая текущую ситуацию, эксперты сходятся во мнении, что дальнейшая динамика рубля будет зависеть от цен на нефть.
Центральный банк страны практически весь посткризисный период удерживал курс рубля в таком диапазоне, что цена на нефть оказывалась не ниже определенного уровня в 2800 руб. Однако в пятницу котировки этого индикатора приблизились к ключевому уровню на опасное расстояние, и именно в этот момент ЦБ и сделал свой ход.
Говорить о том, что рубль с текущих уровней начнет устойчиво слабеть, пока преждевременно: все будет зависеть от динамики на нефтяном рынке. Некоторые эксперты не исключают дальнейшего повышения котировок вплоть до $70 за баррель. В такой ситуации негативное влияние на бюджет будет минимальным, а значит, рубль может продолжить расти. Кроме того, отмечается еще и тот факт, что курс рубля сейчас вернулся к уровням начала декабря, и если бы паники 16 декабря удалось избежать, ситуация на валютном рынке выглядела бы иначе.
Григорий Марченко, бывший глава ЦБ Казахстана: «Я конечно разделяю радость, что доллар уже 52, но это уровень 7-8 декабря. То есть, если бы не было 16 декабря, то все бы было по-другому и, возможно, рубль торговался бы в стабильном диапазоне 50-55 рублей за доллар».
В последние несколько месяцев волатильность рубля просто зашкаливала. Еще осенью евро стоил около 50 руб., затем достигал отметки в 100 руб., сейчас снова приблизился к 50 руб. Сейчас основной задачей ЦБ будет стабилизация валютного курса, и в этой ситуации главное не напугать спекулянтов, иначе снова придется бороться с массовым исходом горячих денег.
Еще раз о валютном РЕПО
Банк России начал проводить аукционы валютного РЕПО во второй половине прошлого года. Это произошло как раз тогда, когда российские компании и банки лишились доступа к западным рынкам капитала. В таких условиях ЦБ стал фактически единственным источником валютного фондирования. Операции валютного РЕПО были разработаны как раз для этих целей. Суть этого инструмента достаточно проста: банк получает от регулятора валюту под залог активов под установленную ставку, а через указанный период времени совершает обратную операцию. Спрос на валюту от ЦБ поначалу был крайне мал, участники рынка только привыкали к новым условиям, однако в 2015 г. банки начали активно одалживать валюту у ЦБ. Стоит также отметить, что текущее повышение ставок по операциям валютное РЕПО уже второе в этом году. Первый раз ЦБ сделал аналогичный шаг в конце марта.
Источник:
