В четверг, 22 сентября, с рекордным результатом была закрыта сделка по доразмещению десятилетних еврооблигаций российского Минфина. Объём заимствования в этот раз очень небольшой, всего $1,25 млрд, поскольку это второй этап заимствования. Напомним, всего Минфину в этом году разрешено занять на международных рынках $3 млрд, из которых $1,75 млрд уже было размещено полгода назад.
Рекордным же это доразмещение делают сразу несколько показателей, самый главный из которых, безусловно, итоговая доходность в размере 3,9% годовых – никогда ранее России не удавалось размещать свои десятилетние облигации под такой низкий процент. Другим важным показателем является чрезвычайно высокий интерес к российским еврооблигациям, который выразился в более чем шестикратной переподписке.
Попросту говоря инвесторов, непреодолимо желающих одолжить деньги, оказалось в шесть раз больше, чем понадобилось стране-изгою с разорванной в клочья экономикой, которая находится под санкциями всего прогрессивного человечества, да ещё ведёт одновременно две агрессивные войны против свободы и демократии.
Вызывает интерес и технический момент размещения российских еврооблигаций. Как мы уже писали полгода назад, тогда США сделали всё от них зависящее, чтобы сорвать или хотя бы затруднить для России международное заимствование – даже несмотря на то, что такие ценные бумаги никогда ни под какие санкции не попадали. В результате проделанной американцами работы все крупнейшие мировые банки, которые обычно этим занимались, отказали российскому Минфину в организации размещения его евробондов. И той ситуации за дело взялся находящийся под санкциями российский «ВТБ-Капитал».
В этот раз Минфин вообще не счёл необходимым обращаться к этим крупнейшим банкам, а сразу поручил организацию размещения уже проверенному отечественному «ВТБ-Капитал», к которому сочли за честь (и выгоду) присоединиться отечественные же Бинбанк, «Уралсиб» и МКБ.
Совсем другая ситуация с дальнейшим обслуживанием облигаций. Полгода назад при выпуске первого транша заимствования европейские клиринговые системы Clearstream и Euroclear, как и крупнейшие мировые банки, отказались его обслуживать после получения «рекомендаций» от властей США. Однако два месяца назад Euroclear вдруг резко передумал. Причина проста – за обслуживание российских еврооблигаций взялся российский же «Национальный расчётный депозитарий» и заинтересованные клиенты, а вместе с ними и комиссионные, немедленно потекли к нему.
[quote align=»left»]
Россия под санкциями: золотой дождь иностранных инвестиций в «страну-изгой»
[/quote]
В этот раз Euroclear решил не повторять свою ошибку и за обслуживание нового транша взялся сразу. Но Минфин не пожелал баловать пугливого европейца, и Euroclear будет обслуживать облигации вместе с проверенным российским НРА.
В целом беспрецедентно успешное размещение российских евробондов легко объяснимо. На фоне нулевых банковских ставок и безудержной эмиссии в рамках «количественного смягчения» на рынке чрезвычайно мало найдётся предложений, сочетающих хоть какую-то доходностью с такой надёжностью, которую демонстрирует Россия. И в этих условиях оглядываться на «рекомендации» со стороны США становится настолько невыгодно, что приходится их игнорировать. Как справедливо писал британский профсоюзный деятель XIX века Данниг: «раз имеется в наличии достаточная прибыль, капитал становится смелым».
Для интересующихся может быть интересна полная его цитата: «Капитал боится отсутствия прибыли или слишком маленькой прибыли, как природа боится пустоты. Но раз имеется в наличии достаточная прибыль, капитал становится смелым. Обеспечьте 10 процентов, и капитал согласен на всякое применение, при 20 процентах он становится оживлённым, при 50 процентах положительно готов сломать себе голову, при 100 процентах он попирает все человеческие законы, при 300 процентах нет такого преступления, на которое он не рискнул бы, хотя бы под страхом виселицы». Именно в таком виде её счёл нужным использовать Карл Маркс в главном своём труде «Das Kapital».
Пока Россия смогла предложить капиталу всего лишь 3,9%. Но в нынешней ситуации и этого оказалось достаточно, чтобы капитал одновременно согласился на всякое применение, стал оживлённым и даже проявил готовность сломать себе голову, рискнув не заметить недовольство США.
Автор: Илья Козырев
