default-logo

«Нефтяная привязка» удешевила контракты «Газпрома», но ударила по американскому СПГ

По итогам 2015 г. Россия увеличила экспорт газа, но доходы от него значительно упали. По опубликованным накануне данным Федеральной таможенной службы, физический рост объемов поставок газа на 7,5% не принес бюджету новых доходов.

«Газпром» из-за падающих цен на нефть был вынужден снизить стоимость экспортных контрактов. Отложенный характер «нефтяной привязки» в 2016 г. снизит стоимость контрактов еще заметнее.

В то же время подешевевшая добыча  и наличие свободных мощностей позволяют «Газпрому» восполнять потери за счет увеличения поставок, в первую очередь, на европейский рынок (в отсутствие трубы в Китай, Поднебесная может закупать только российский СПГ). Однако Европа по-прежнему не рада усилению зависимости от российских энергоносителей.

"Нефтяная привязка" удешевила контракты "Газпрома", но ударили по американскому СПГ

В 2015 г. Россия получила доходы от экспорта газа в $41,84 млрд, что на 23% ниже, чем в 2014 г. Между тем физические объемы поставок изменились в обратную сторону – экспорт вырос на 7,5%, до 185 млрд кубометров (172,6 млрд кубометров в 2014 г.).

В СНГ потребление российского газа снизилось на 15,2%, поставки в страны дальнего зарубежья, напротив, выросли – с 124,6 до 144,7 млрд кубометров. В презентации для американских инвесторов заместитель председателя правления «Газпрома» Александр Медведев сообщил, что за год доля «Газпрома» на рынке Европы выросла с 30,2 до 31%.

Европа наигралась: Германия и Австрия сделали cтавку на трубыЕвропа наигралась: Германия и Австрия сделали cтавку на трубы

Увеличение объемов закупаемого у «Газпрома» газа связано с тем, что в 2015 г. покупатели увидели эффект от привязки европейских экспортных контрактов к ценам на нефть. Старший аналитик по нефти и газу ФК «Уралсиб» Алексей Кокин отмечает, что к стоимости барреля привязана значительная экспортная часть контрактов «Газпрома» с покупателями из Европы и Турции.

«Существует некоторая задержка трансляции нефтяных цен в газовые, она составляет порядка 3-6 месяцев. Цены на нефть начали падать раньше, но в 2015 г. еще не было катастрофического падения. Гораздо более сильный эффект будет в 2016 г. В 2014 г. средняя цена европейского экспортного контракта «Газпрома» составляла $345 за тыс. кубометров, в 2015 г. она снизилась до $243, на 2016 г. «Газпром» заложил среднюю цену на уровне $199, но в этом квартале она снизится даже до $180″, — говорит он.

"Нефтяная привязка" удешевила контракты "Газпрома", но ударила по американскому СПГ

С такими низкими ценами не может конкурировать американский СПГ, о чем эксперты и руководство «Газпрома» неоднократно говорили. Медведев во время выступления в Нью-Йорке еще раз сказал, что «ценовой войны» с сжиженным газом из Штатов, о которой с ужасом пишут ведущие американские СМИ, не будет.

«В долгосрочных контрактах нет дисконта цен, есть установка нового уровня цен по формуле в соответствии с ситуацией на рынке. Другой объем нашего экспорта косвенно связан с ценообразованием на газовых хабах в определенных коридорах. В отношении этих цен никаких дисконтов мы не применяли и применять не будем», — сказал Медведев.



По его словам, газовый рынок Европы непривлекателен для поставок российского СПГ. Танкеры возьмут курс на более прибыльные Китай и рынки Азии. Напомним, что компания владеет 50% Sakhalin Energy (еще 27,5% у Royal Dutch Shell, японские Mitsui и Mitsubishi владеют долями в 12,5% и 10% соответственно). В 2015 г. Sakhalin Energy экспортировал 21,4 млн кубометров (20 млн кубометров в 2014 г.), однако доходность продаж уменьшилась: компания заработала только $4,6 млрд против $5,2 млрд годом ранее.

Поставки газа в Китай, который видит в России стратегического партнера, начнутся после строительства трубопровода. В 2016 г. «Газпром» планирует только нарастить экспорт СПГ в Поднебесную. Поэтому Европа остается основным рынком сбыта. Поставки газовой монополии необходимо увеличивать даже при снижении цены экспорта, говорит Кокин.

"Газовый пузырь" Катара вот-вот лопнет«Газовый пузырь» Катара вот-вот лопнет

«У компании нет других рынков, к тому же за счет того, что рубль упал, цена добычи дополнительного кубометра газа у «Газпрома» небольшая. Нужно только оплатить транспортные издержки, но рост поставок все равно выгоден. Это шанс «Газпрома» вернуть себе рынок, который он начал терять из-за большой конкуренции со стороны сжиженного газа.

Сегодня «Газпром» своим дешевым газом может увеличить свою рыночную долю. В Европе будет конкуренция между СПГ и трубопроводным газом, но дополнительные кубометры последнего для потребителей будут дешевле, чем дополнительные поставки СПГ. В России существуют свободные мощности, мы можем наращивать добычу. Вопрос только политический, насколько готова Еврокомиссия к этому. Если она увидит, что доля «Газпрома» начинает расти сильно выше нынешних 30%, то она может этим сильно озаботиться», — рассказал эксперт.

Европа уже озаботилась: члены ЕС, напомним, просили запретить строительство «Северного потока-2», а международные трейдеры заключили контракты на поставки СПГ из США.

image_big_90892

Низкая активность ЕК говорит о том, что пилить сук под собой, особенно во время снижения цен, Европа не будет, говорит независимый аналитик по нефти и газу Виктор Стреков.

«Среднегодовая цена нефти в 2016 г. вполне может составить $40 за баррель, тогда в 2017 г. «Газпром» заложит в бюджет еще более низкую стоимость экспортного контракта – в $180-185. Если не предполагать, что нефть опустится ниже $30 на протяжении всего года, то выручка от экспорта может упасть приблизительно на 900 млрд руб.

В 2016 г. частично снижение доходов от экспорта газа будет компенсировано ростом НДПИ для «Газпрома», в конечном итоге, именно эти цели решение и преследовало. В этом году «Газпром» по НДПИ заплатит на 115 млрд руб. больше. В случае, если компания заключит новые экспортные контракты и нарастит добычу, дополнительные поступления в бюджет повысятся до 120 млрд руб.», — рассказал аналитик.

Как США невольно помогли "Газпрому" в торге с ЛитвойКак США невольно помогли «Газпрому» в торге с Литвой

На стоимость природного газа продолжают давить излишнее предложение и появление новых игроков, отмечает директор Центра перспективного анализа и стратегических исследований Евгений Гниломёдов. Это Египет (месторождение Zohr), Израиль (Leviathan),  Азербайджан (Шах-дениз), Иран (Южный Парс). По словам эксперта, нефтегазовые компании будут наращивать добычу на более рентабельных месторождениях, чтобы сохранить прибыль. При долгосрочном сохранении низких цен инвестиции могут сократиться до критического уровня,  и месторождения с наибольшими издержками будут законсервированы.

«Газодобычу  можно охарактеризовать как инертную сферу, а это значит, что она может поддерживать существующий уровень достаточно длительный срок за счет накоплений, сделанных ранее. Кроме того, в значительной степени относительно нормальному функционированию сектора способствует дешевеющий рубль и заключенные в предыдущий период долгосрочные контракты», — рассказал Гниломёдов, добавив, что в условиях снижения цен на газ отечественные компании постараются сохранить свою долю рынка.

image_big_77793

«В данном случае у российского газового сектора есть неплохие перспективы, так как некоторые крупные инфраструктурные проекты, такие как газопроводы «Сила Сибири» и «Алтай» в Китай, расширение трубопровода «Северный поток-2″ в Европу, строительство завода СПГ на Ямале, могут дать импульс к развитию в сложной экономической ситуации и стать залогом нормального функционирования отрасли в будущем», — заключает эксперт.

Отметим, стремление Минфина компенсировать выпадающие расходы за счет повышения НДПИ повлияло на бюджет якорного для «Газпрома» Ямало-Ненецкого автономного округа. В 2016 г. рост коэффициента сразу на 36,7% уменьшил базу для регионального налога на прибыль. Вместо 58,1 млрд руб. субъект получит только 52,4 млрд руб.

Сланцевый газ из США не дошел до Литвы, ее власти прокляли "российские войска"Сланцевый газ из США не дошел до Литвы, ее власти прокляли «российские войска»

Регион следит не только за ценами на трубопроводный газ. В конце 2017 г. должна быть запущена первая очередь завода «Ямал СПГ». Проект НОВАТЭКа ориентирован на рынки стран АТР, которые на фоне снижения цен тоже стали менее прибыльными.

Газ с завода уже законтрактован, обязывающие соглашения о долгосрочных поставках подписаны с китайской CNPC (3 млн т СПГ в год на 20 лет), «Газпромом» (Gazprom Marketing & Trading Singapore, срок соглашения — 20 лет), испанской GAS NATURAL FENOSA (2,5 млн т СПГ в год). Однако во всех контрактах есть пункт об определении формулы цены с нефтяной индексацией.

Таким образом, размер прибыли, которую получит ОАО «Ямал СПГ» на первом этапе, будет зависеть от стоимости нефти на момент начала поставок. Но из-за длительного срока окупаемости (30 лет), значительных конкурентных преимуществ (более удобная логистика для поставок в Азию и Европу, самые низкие издержки в мире на переработку СПГ) и прогнозируемого повышения спроса на СПГ в мире, уверенность акционеров «Ямал СПГ» в успешности проекта небезосновательна.

Автор: Алена Ласкутова

Загрузка...