И почему он так яростно и агрессивно отстаивает повышение потолка госдолга на $2.4 трлн.? Возможно, что Обама уже понимает, что одного триллиона ему для победы на следующих президентских выборах в США 6 ноября 2012 года окажется мало, учитывая слабость американской экономики. Но цифра в $2.4 трлн. впечатляет — это больше чем в самый разгар Великой рецессии 2008-09 годов. И вряд ли в мире найдется столько денег для покупки новой порции казначейских госбумаг.
Так, в виде процентов по федеральному госдолгу в следующем финансовом году (для правительства США начинается с 1 сентября) будет выплачено не менее $450 млрд. и еще не менее $550 млрд. в форме дефицита по внешнеторговому балансу, то есть как раз на $1 трлн. предложенного республиканским большинством в Конгрессе увеличения госдолга. Но для $2.4 трлн. без новой программы количественного смягчения ФРС не обойтись — только ФРС сможет оплатить такой счет федерального правительства и выкупить дополнительное предложение ценных бумаг американского Казначейства.
Так что настойчивость Обамы в требовании к республиканцам увеличить потолок госдолга на $2.4 трлн., то есть до $16.7 трлн. можно расценить как подготовку для QE3.
Давайте взглянем на графики и цифры. В ходе QE1 и QE2 баланс ФРС США утроился, почти достигнув $3 трлн. (менее $1 трлн. до Великой рецессии). Завершение QE2 привело к стабилизации баланса ФРС и остановке его роста. При этом деньги ФРС оказались в избыточных резервах (excess reserves) американских банков.
Итак, можно ожидать, что если республиканцы поддадутся на уговоры Обамы и допустят повышение потолка госдолга существенно больше чем на $1 трлн., то существенно повышается риск появления программы QE3 от ФРС с вполне предсказуемыми последствиями — скачком цен на золото и рискованные активы и продолжением падения американского доллара.
Если же Обаму и демократов (и, возможно, Уолл-Стрит) все-таки удастся припереть к стенке и повышение потолка госдолга пройдет на уровне $1 трлн., тогда наверняка обойдется без QE3. Вот только приведет ли это к росту котировок доллара? — возможно да. Но тренд на укрепление доллара США скорее всего проявится только когда ФРС начнет повышать учетную ставку. Но до этого, похоже, еще очень далеко.
