И почему он так яростно и агрессивно отстаивает повышение потолка госдолга на $2.4 трлн.? Возможно, что Обама уже понимает, что одного триллиона ему для победы на следующих президентских выборах в США 6 ноября 2012 года окажется мало, учитывая слабость американской экономики. Но цифра в $2.4 трлн. впечатляет — это больше чем в самый разгар Великой рецессии 2008-09 годов. И вряд ли в мире найдется столько денег для покупки новой порции казначейских госбумаг.
Так, в виде процентов по федеральному госдолгу в следующем финансовом году (для правительства США начинается с 1 сентября) будет выплачено не менее $450 млрд. и еще не менее $550 млрд. в форме дефицита по внешнеторговому балансу, то есть как раз на $1 трлн. предложенного республиканским большинством в Конгрессе увеличения госдолга. Но для $2.4 трлн. без новой программы количественного смягчения ФРС не обойтись — только ФРС сможет оплатить такой счет федерального правительства и выкупить дополнительное предложение ценных бумаг американского Казначейства.
Так что настойчивость Обамы в требовании к республиканцам увеличить потолок госдолга на $2.4 трлн., то есть до $16.7 трлн. можно расценить как подготовку для QE3.
Давайте взглянем на графики и цифры. В ходе QE1 и QE2 баланс ФРС США утроился, почти достигнув $3 трлн. (менее $1 трлн. до Великой рецессии). Завершение QE2 привело к стабилизации баланса ФРС и остановке его роста. При этом деньги ФРС оказались в избыточных резервах (excess reserves) американских банков.
Итак, можно ожидать, что если республиканцы поддадутся на уговоры Обамы и допустят повышение потолка госдолга существенно больше чем на $1 трлн., то существенно повышается риск появления программы QE3 от ФРС с вполне предсказуемыми последствиями — скачком цен на золото и рискованные активы и продолжением падения американского доллара.
Если же Обаму и демократов (и, возможно, Уолл-Стрит) все-таки удастся припереть к стенке и повышение потолка госдолга пройдет на уровне $1 трлн., тогда наверняка обойдется без QE3. Вот только приведет ли это к росту котировок доллара? — возможно да. Но тренд на укрепление доллара США скорее всего проявится только когда ФРС начнет повышать учетную ставку. Но до этого, похоже, еще очень далеко.
Все материалы Эрика Наймана на Stockinfocus.ru
