Нажмите "Enter", чтобы перейти к контенту

Рубль имеет потенциал для дальнейшего роста

Российская валюта может продолжить укрепление из-за восстановления цен на нефть и фундаментальной недооцененности, полагают эксперты, оценивая падение курса евро ниже 66 руб. впервые с 26 декабря, а курса доллара ниже 60 руб.

После падения до минимумов года 30 января, когда Банк России понизил ключевую ставку с 17 до 15%, рубль начал укрепление и с тех пор вырос к доллару уже на 17%.

«Рубль приближается к фундаментально обоснованным значениям. Однако мы не думали, что это будет происходить так быстро», — сказал главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин. По его словам, фундаментальными факторами укрепления рубля являются восстановление цен на нефть и сильный счет текущих операций из-за падения импорта в начале года. Кроме того, основные негативные факторы уже учтены рынком и не представляют угрозы рублю, добавил он.

Рубль имеет потенциал для дальнейшего ростаПозитивным, по мнению эксперта, является отсутствие плохих новостей с Украины и отсутствие какой-либо серьезной негативной реакции на снижение рейтинга агентством Moody’s и прохождение пика валютных выплат по внешнему долгу в феврале. Все это снизило количество негативных ожиданий у участников рынка, считает экономист.

По словам аналитика ВТБ Капитал Максима Коровина, еще одним фактором поддержки рубля послужило увеличение объема продажи валютной выручки экспортерами при неизменном спросе на иностранную валюту.

Нефть — главный фактор поддержки

Рост нефтяных котировок способствовал возобновлению интереса спекулянтов к покупкам российской валюты, считает аналитик инвестиционного департамента ВТБ 24 Олег Душин. Цена барреля Brent к настоящему моменту выросла с минимумов текущего года уже на 28%.

«По последним прогнозам правительства, нефть будет стоить $50 за баррель, а она торгуется выше $60, что приводит к притоку валюты в Россию, и эта валюта реализуется на бирже, поскольку участники рынка опасаются, что нефть вырастет», — сказал Душин.

Ранее глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев выражал мнение, что правительству, возможно, придется пересматривать доходы бюджета за 2015 год уже в мае. В макроэкономическом прогнозе министерства, на основе которого верстается бюджет, заложена стоимость нефти $50 за баррель. 6 марта в ходе торгов на бирже ICE в Лондоне стоимость барреля Brent выросла на $0,46% до 60,76.

Заместитель начальника аналитического управления Банка «Зенит» Владимир Евстифеев считает, что риторика представителей ОПЕК, сводящаяся к ожиданиям сохранения высокого спроса на нефть, создает защиту от возможного провала котировок. Так, Саудовская Аравия повысит цены на апрельские поставки нефти в Азию максимальными темпами за последние три года на фоне увеличения спроса.

Глобальный Экономический Календарь

]При этом в феврале Саудовская Аравия снижала цены на мартовские поставки нефти в Азию до минимума за 14 лет. Олег Душин из ВТБ 24 считает, что нефть в ближайшую неделю будет торговаться у отметок $61-62, к маю может она достичь 65 долларов, а летом может оказаться и выше, поскольку продолжающееся сокращение буровых скважин в США, которое сигнализирует о будущем снижении добычи нефти в стране, проявится примерно к июню.

Рубль все еще недооценен

Несмотря на текущий рост, рубль до сих пор остается недооцененным относительно текущей стоимости нефти, что вызывает интерес у инвесторов, отмечают экономисты. Для сравнения, в конце декабря 2014 года при стоимости барреля Brent на уровне $60-62 доллар стоил 53 руб., а евро — 64 руб., что ниже текущих уровней стоимости рубля при аналогичной цене на нефть.

«Рубль отдалился от фундаментального значения, он должен быть дороже. При средней цене на нефть на уровне $60 в 2015 году мы прогнозируем средний курс доллара на уровне 57 руб.», — уверен Олег Кузьмин из «Ренессанс Капитал».

Недооцененность рубля позволяет ему обгонять большинство остальных валют развивающихся рынков по темпам укрепления. Так, турецкая лира 5 марта подешевела к доллару до нового исторического минимума, бразильский реал — до минимальной отметки с 2004 года.

Кроме того, с начала февраля индонезийская рупия подешевела к доллару на 2,4%, южноафриканский ранд — на 1,34%, аргентинское песо — на 1,26%, индийская рупия — на 0,6%. Для сравнения, рубль с начала февраля вырос к доллару на 14%.

На фоне падения валют других развивающихся стран инвесторы, ориентированные на рисковые активы, могут заинтересоваться российским рынком, что поддержит рубль, считает Олег Кузьмин из «Ренессанс Капитала».

Валютные котировки онлайн

По его словам, российские активы в портфелях многих фондов сейчас имеют относительно малый вес, поэтому в текущей ситуации недооцененность рубля может стать сигналом для некоторых инвесторов увеличить долю российских активов в портфелях.

Кроме того, у России в отличие от ряда развивающихся рынков сильные фундаментальные макроиндикаторы, что указывает на то, что рубль должен быть одной из сильнейших валют на развивающихся рынках, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По оценке Альфа-банка, курс доллара на конец 2015 года может составить 55 руб.

Главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский также считает, что при снижении влияния геополитических рисков и росте цен на нефть рубль может укрепиться к концу года до отметки 55 руб. за доллар.

По оценке банка ING, доллар к концу 4-го квартала текущего года может снизиться до отметки 53,4 руб., а прогноз «Ренессанс Капитала» предполагает снижение доллара до уровня 57 руб. при средней цене на нефть в 2015 году на уровне $60 за баррель.

Автор: Никита Жарков