Федеральная резервная система (ФРС) в среду ухудшила прогнозы экономического роста до конца 2015 года, но немного улучшила оценки безработицы в надежде, что объявленные меры помогут более быстрому восстановлению занятости. Вместе с тем прогноз ФРС по-прежнему свидетельствует о том, что безработица опустится до 7% лишь в 2014 году. В ноябре уровень безработицы в США неожиданно упал до 7,7% с 7,9% месяцем ранее.
В 2012 году ФРС ожидает увеличения объема американской экономики на 1,7-1,8% против ожидавшихся в сентябре 1,7-2%. Диапазон на 2013 год расширен с 2,5-3% до 2,3-3%, а на 2014 год — сужен с 3-3,8% до 3-3,5%. Если ранее предполагалось, что темпы роста в 2015 году будут находиться в том же диапазоне, что и годом ранее, — 3-3,8%, то теперь Федрезерв рассчитывает на небольшое ускорение подъема — до 3-3,7%.
В долгосрочной перспективе американский ЦБ с июня рассчитывает на рост ВВП в среднем на 2,3-2,5%, тогда как после январского (а затем и апрельского) заседания верхний предел роста находился на отметке 2,6%.
В III квартале ВВП США вырос на 2,7% в годовом выражении, и, по оценкам экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, увеличится на 2,2% в этом году и на 2% в следующем.
В сентябре руководители ФРС предполагали, что безработица в США в IV квартале текущего года составит 8-8,2%, новая оценка несколько меньше — 7,8-7,9%.
Уровень безработицы в следующем году снизится в среднем 7,4-7,7%, а не 7,6-7,9%. В 2014 году безработица в США, вероятно, уменьшится до 6,8-7,3% вместо сентябрьских 6,7-7,3%. Верхняя граница прогнозного диапазона на 2015 год улучшена с 6,8% до 6,6%, нижняя — подтверждена на уровне 6%.
На долгосрочный период американский Центробанк закладывает безработицу на уровне 5,2-6,0%, как и на всех предыдущих заседаниях в этом году, когда он давал прогнозы. По оценкам ФРС, этот диапазон может быть «новой нормой» для США. Ранее ФРС определяла естественную норму безработицы на уровне 5-5,3%. На декабрьском заседании было принято решение, что вопрос о повышении процентных ставок будет рассматриваться, когда безработица опустится ниже 6,5% при условии, что прогноз инфляции на ближайшие 1-2 года не будет превышать 2,5%.
Оценка базовой инфляции (Core CPI), которую ФРС учитывает при формировании денежно-кредитной политики, на текущий год была опущена с 1,7-1,9% до 1,6-1,7%. Общая инфляция, вероятно, составит в этом году 1,6-1,7%, что меньше сентябрьских 1,7-1,8%, но существенно выше июньских оценок (1,2-1,7%).
В следующие годы верхний предел базовой инфляции будет оставаться на уровне 2%, тогда как нижняя граница составит 1,3% в 2013 году и будет понемногу подниматься каждый следующий год — 1,5% в 2014 году, 1,7% в 2015 году. Новые оценки предполагают немногим более медленный рост цен, чем ранее.
Хотя Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) отказался от формулировки о целесообразности удерживать базовую процентную ставку у нуля до середины 2015 года, как показал опрос, 13 из 19 руководителей ФРС по-прежнему считают именно этот срок наиболее подходящим. Их мнение соответствует новой методологии расчета сроков потенциального повышения ставки: безработица в 2015 году, как ожидается, опустится до 6-6,6%, показатели инфляции будут соответствовать целевому уровню ФРС.
Лишь пятеро руководителей Федрезерва полагают, что первое с 2006 года повышение базовой процентной ставки — ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) — будет оправданным в 2014 году или даже ранее. Один респондент ожидает ужесточения политики лишь с 2016 года.
В документе, опубликованном по итогам FOMC 11-12 декабря, говорится, что ЦБ принял решение о выкупе гособлигаций с более долгими сроками обращения темпами по $45 млрд, чтобы заменить завершающуюся в конце года операцию «Твист». Также ФРС продолжит третий раунда программы «количественного смягчения» (quantitative easing, QE3) для борьбы со слабостью экономики, препятствующей нормальному созданию рабочих мест. На эти цели по-прежнему будет выделяться по $40 млрд в месяц. В общей сложности ежемесячный объем увеличения вложений ФРС по-прежнему будет составлять порядка $85 млрд.
Целевой диапазон базовой процентной ставки сохранен от нуля до 0,25% годовых. Ставка остается в этом диапазоне уже ровно четыре года — с декабря 2008
года.
