default-logo

Возвращение керри-трейд по йене?



carrytradeДо начала кредитного коллапса, операции «керри-трейд на йене» были популярным методом добычи легких денег. Это главным образом основывалось на займах в валютах с низкими процентными ставками в странах типа Японии и инвестировании в валюты стран с высокими процентными ставками типа Новой Зеландии и Австралии. Действительно, как вы можете ошибиться, занимая под 0-0.5% в Японской валюте и инвестируя в высокодоходные инструменты повсеместно?  (Знаменитые последние слова!)

Как вам может сказать сейчас любой убитый в унынии инвестор, это было болезненное заключение. Во время кредитного кризиса йена стремительно укреплялась, в то время как австралийский и новозеландский доллар отвесно падали. Заемщики должны были быстро выплачивать долги по йене чтобы избежать еще больших потерь, тем самым еще более усиливая йену.




Подписывайтесь на канал "Stockinfocus" в Яндекс.Дзен, чтобы первыми узнавать о главных новостях и важнейших событиях дня.  

Еще одно занимательное событие произошло позднее. Японская валюта, CurrencyShares Yen Trust (FXY) обвалилась на 12% от своих максимумов. Это в отдельности в целом может говорить о возвращении аппетита к риску. Однако, это можно также рассматривать и как возвращение «стратегических ETF», которые следуют за керри-трейд.

The Powershares DB G10 Currency Harvest Fund (NYSE: DBV) в плюсе на 2% с начала года. По нему наблюдается рост момента во всех основных временных периодах, включая 1-недельный, 4-недельный, 8-недельный и 12-недельный. Он также значительно поднялся над своей 50-дневной экспоненциальной средней.

Этот индекс состоит из длинных позиций по фьючерсам на три валюты с самыми высокими процентными ставками и коротких позиций на фьючерсы по трем валютам с самыми низкими ставками процента. Это дает совокупный эффект от доступной доходности между сегодняшними 3% в Австралии и потенциальными 0-0.25% в Японии и США.

Шортить Йену и Американский доллар во время кредитного кризиса было сумасшествием, поскольку обе валюты явно росли. Однако думающие о будущем могут задумываться о времени, когда доллар США продолжит свой нисходящий тренд и наступит время и либо США, либо Япония придет к необходимости повысить процентные ставки. В то же время, Австралия, Новая Зеландия, Норвегия… и даже Европейский Союз в этой ситуации возможно будут лучшей ставкой.

Следуя правилу, что никаких серьезных эксцессов не происходит, керри трейд по йене работал превосходно годами. Благодаря японской сильно экспортно-ориентированной экономике, стремящейся сдерживать свою йену насколько это возможно. А что в США? Слишком сильный доллар только добавляет проблем американским экспортерам, в то время как мы требуем от них спасти экономику США.

И какой результат? The Powershares DB G10 Currency Harvest Fund (NYSE: DBV) будет возможно шортить японскую йену и доллар США, одновременно находясь в лонге по Австралии, Норвегии и Новой Зеландии. Сработает ли это? Вероятность на успех весьма велика.

Однако, йена должна продолжить обесцениваться с этих уровней. Если CurrencyShares Yen Trust (FXY) сможет упасть ниже долгосрочного тренда на 200-дневной средней, и закрепиться там некоторое время, The Powershares DB G10 Currency Harvest Fund (NYSE: DBV) должен великодушно вознаградить. Более того, если вы уверены в падении йены, существует отличный инструмент для этого — ProShares UltraShort Yen (NYSE: YCS).

Дмитрий Кобозев
www.kobozev.com




Подписывайтесь на канал "Stockinfocus" в Яндекс.Дзен, чтобы первыми узнавать о главных новостях и важнейших событиях дня.  
НАВЕРХ СТРАНИЦЫ