default-logo

Бен Бернанке и мировой кризис



r161274_591103Текущий мировой кризис ввел в фокус экспертного и общественного внимания главу ФРС США Бена Бернанке. Внимание к деятельности главы Федрезерва с августа 2007 года не идет на убыль. Более того, широкий круг аналитиков связывает свои надежды на выход из кризиса именно с практическими шагами Бернанке, а не с заявлениями президента США Барака Обамы.

Преемственность власти в ФРС

1 февраля 2006 года Сенат США утвердил Бена Бернанке главой ФРС. Президент – республиканец Джордж Буш так охарактеризовал республиканца Бена Бернанке при назначении на столь высокую должность: «За время своей карьеры, отмеченной значительными достижениями, Бен проделал большую работу в сфере денежной политики: преподавал экономическую теорию в ряде наших ведущих университетов и успешно работал в совете управляющих Федеральной резервной системы. Он известен своими выдающимися интеллектуальными качествами, целеустремленностью, пользуется глубоким уважением международного финансового сообщества. Он будет прекрасным руководителем Федеральной резервной системы».

Незадолго до своего вступления в должность Бен Бернанке заявил: «Если с моим назначением согласится сенат, вместе с моими коллегами в Федеральном резерве я сделаю все от меня зависящее, чтобы обеспечить процветание и стабильность американской экономики. Моей главной задачей будет поддержание преемственности политики и стратегии, которая существовала во времена Гринспена». Таким образом, власть в ФРС перешла от республиканца Гринспена к республиканцу Бернанке. Упоминание Гринспена в речи Бернанке не случайно. Для США Гринспен стал символом стабильности: «Сенатор Маккейн как-то даже предложил, если Гринспен, не дай Бог, помрет, посадить его в кресло и сделать вид, что ничего не случилось» (Ю.Аммосов). Гринспена, вне всякого сомнения, можно назвать самым влиятельным Деятелем человечества конца ХХ – начала ХХI века. Сегодня многие убеждены, что его влияние еще не иссякло.

Аналитик Стивен Кинг так обозначил «кредит доверия, выданный новому главе ФРС: «В конце концов, Бен Бернарке намного больше многих знает о Великой депрессии и выступает за заблаговременное принятие монетарных мер для предотвращения экономического кризиса». Но предотвратить кризис Бернанке не удалось. Известный экономист Мюррей Ротбарт, ученик Людвига фон Мизеса, писал в 1991 году: «Аура загадочности и величия, сотканная вокруг председателя Федерального Резерва, создана умышленно именно потому, что никто не знает о его предназначении и никто не потребляет «продукцию» Федерального Резерва. Что бы мы подумали о компании, где президент и сотрудники из отдела по связям с общественностью непрерывно заверяют публику: «Пожалуйста, мы вас очень просим, сохраняйте к нам доверие, будьте уверены в нашей продукции – в наших стереосистемах Sony, в наших автомобилях Ford и т.п.»? Разве мы не заподозрили бы, что в этой фирме кроется нечто сомнительное? На рынке доверие возникает благодаря испытанной и проверенной временем удовлетворенности потребителя качеством продукции. Заявления о том, что наша банковская система столь основательно опирается на наше «доверие», свидетельствует о том, что это доверие адресовано весьма ошибочно».

Необходимо признать, что внимание к Бену Бернанке вызвано, в первую очередь, занимаемой им должностью и колоссальными возможностями данной должности, которые Бернанке в ходе текущего кризиса существенно приумножил. Что обычно пишут о главе ФРС? «Председатель Федеральной резервной системы США – важная фигура, приковывающая к себе внимание экономистов и финансистов всего мира. Человек, занимающий этот пост, давно имеет репутацию некой высшей инстанции, к его словам прислушиваются, отмечая каждое малейшее изменение того или иного оборота речи. Власть в руках председателя ФРС остается на протяжении долгих лет, независимо от того, кто в то или иное время является хозяином Белого дома» (K2Kapital). Экономисты крайне высоко оценивают влияние ФРС: «Федеральная резервная система США — всего лишь печатный станок мировой кредитно-финансовой системы — своеобразной касты финансовых жрецов, держащей в руках все мировые финансовые тайны» (Г.Лебедев, С.Тимофеев). «Должность председателя ФРС уникальна, и не только в США, но и во всем мире, по своей значимости, полномочиям и влиятельности» (Н.Разумовский).

Биография Бернанке

Бен Бернанке родился 13 декабря 1953 года в Аугусте, штат Джорджия.

В 1979 году в Массачусетском Технологическом Институте Бернанке получил ученую степень доктора философии. В дальнейшем был профессором в Стэнфорде (1979-85 гг.) и возглавлял отдел в Принстоне (1985-2002 гг.), где преподавал экономику и обществоведение. С 1979 года принимал участие в работе ФРБ Филадельфии, Бостона и Нью-Йорка. Бернанке был директором программы по разработке теории монетарной политики Национального бюро экономических исследований (National Bureau of Economic Research, NBER) и членом Комитета NBER по датированию бизнес циклов.

В июле 2001 года он был назначен редактором American Economic Review.

С августа 2002 года до июня 2005 года занимает пост губернатора Федерального резерва.

С июня 2005 года — глава Совета экономических экспертов при Белом доме.

24 октября 2005 года президент Буш назначил Бена Бернанке председателем Совета управляющих ФРС.

1 февраля 2006 года Американский сенат утвердил Бернанке новым главой Федеральной Резервной Системы.

Женат. Имеет сына и дочь. Сын Джоуль (родился 05.12.1982 г.) и дочь Алиса Гейл, (родилась 21.06.1986 г.).

Грэг Ип на страницах «The Wall Street Journal» отметил: «В возрасте 11 лет Бернанке стал чемпионом Южной Каролины по правописанию, но в общенациональном конкурсе провалился, неправильно написав слово edelweiss. Он учился скорочтению, быстрому счету и выучил иврит достаточно для того, чтобы позже проводить церемонии, которые обычно проводит раввин».

Все главы ФРС или 14-ть Властелинов Мира

В работе «Все главы ФРС, Рубиконное время и смена Парадигмы» было отмечено следующее. Представьте, что вы в 2200 году читаете «Краткую глобальную историю человеческой цивилизации». Что именно в ней будет написано о ХХ веке, с учетом того, что данному веку отведено всего две-три страницы? Безусловно, будут описаны Первая и Вторая мировые войны, создание и крушение СССР и социалистической системы, деколонизация и расцвет нацбилдинга, торжество в конце ХХ века капитализма, либерализма и демократии. А кто будет отмечен в глобальной истории человечества персонально? Скорее всего, знаковые диктаторы и лидеры демократии, но в формате ключевых событий ХХ века.

«Политику США определяют не республиканцы, не демократы, а тихие «гномы», сидящие в Федеральной резервной системе», — отметил экономист А.Величенков. Многие убеждены в том, что «гномы из ФРС» управляют гораздо большим. Уже сегодня в мире достаточно интеллектуалов, которые убеждены в том, что реальными Властелинами Мира являются главы ФРС. Для них имена Бенджамина Стронга, Марринера Экклса, Уильяма Макчесни Мартина, Пола Волкера и Алана Гринспена, звучат как музыка. Главы ФРС – это своеобразные божества, влияющие на судьбы сотен миллионов граждан. За все время существования Федеральной резервной системы лишь 14 человек становились во главе этой могущественной организации. Безусловно, не все главы ФРС равновелики. Так, например, Д.Криссинджер даже не упоминается в русскоязычной Wikipedia.

Сегодня принято считать, что первые главы Федерального резерва: Чарльз Хэмлин, возглавлявший Федеральный резерв с 10 августа 1914 года по 9 августа 1916 года, У.П.Дж.Хардинг, возглавлявший Федеральный резерв с 10 августа 1916 года по 9 августа 1922 год, Даниэл Криссинджер, возглавлявший Федеральный резерв с 1 мая 1923 года по 15 сентября 1927 год — находились в тени Бенджамина Стронга, возглавлявшего Федеральный резерв Нью-Йорка. О Рое Арчибальде Янге, возглавлявшем Федеральный резерв с 4 октября 1927 года по 31 августа 1930 года, а также о Юджине Айзек Мейере, возглавлявшем Федеральный резерв с 16 сентября 1930 года по 10 мая 1933 года, сегодня не принято говорить позитивно, так как их действия, по мнению широкого круга экспертов, спровоцировали Великую депрессию. Юджин Роберт Блэк, возглавлявший Федеральный резерв с 19 мая 1933 года по 15 августа 1934 года, воспринимается как проходная фигура, точно также как Уильям Миллер, возглавлявший ФРС с 8 мая 1978 года по 6 августа 1979 года.

Марринер Экклс – первый глава ФРС, оказавший существенное влияние на мировые финансы. Экклс возглавлял ФРС с 15 ноября 1934 по 31 января 1948 года, и его, безусловно, можно признать архитектором ныне существующей мировой (долларовой) валютно-финансовой системы. Он принимал активное участие в подготовке Бреттон-Вудского соглашения, которое сделало доллар мировой резервной валютой. С именем Марринера Стоддарда Экклса связывают создание и Международного Валютного Фонда, и Всемирного Банка.

С 15 апреля 1948 года по 31 марта 1951 года Федеральный резерв возглавлял Томас Маккейб, а затем наступила эпоха Уильяма Макчесни Мартина. Уильям Макчесни Мартин возглавлял ФРС рекордные 19 лет — со 2 апреля 1951 года по 31 января 1970 года. Он был ярым сторонником независимости Федеральной Резервной Системы от правительства и Конгресса и довел до логического конца процесс, начатый М.Экклсом.

С 1 февраля 1970 года по 31 января 1978 года главой ФРС был Артур Бернс, а затем, после непродолжительного правления У.Миллера, наступило время Пола Волкера. Пол Волкер возглавлял ФРС с 6 августа 1979 года по 11 августа 1987 года. Затем наступила эпоха Алана Гринспена, о котором написано так много, что нет необходимости что-либо повторять. Гринспен возглавлял ФРС с 11 августа 1987 года по 31 января 2006 года

Бен Бернанке возглавил ФРС 1 февраля 2006 года, и уже сегодня нет сомнений в том, что в «Краткой глобальной истории человеческой цивилизации» он займет свое место. И в ней он будут отмечен рядом с главными властелинами капитала, такими как Бенджамин Стронг, Марринер Экклс, Уильям Макчесни Мартин, Пол Волкер и Алан Гринспен. Так как именно они олицетворяют ХХ век и эпоху Капитала. Но каким будет место Бена Бернанке в данной «истории», пока неизвестно.

ФРС в глазах конспирологов

Ю.Аммосов иронично отметил следующее: «Конспирологи много лет искали заговор и «мировое правительство» кто где. Под подозрением многие годы и Бидельбергская конференция в Голландии, и экологический клуб «Bohemian Grove» в Калифорнии, куда пожилые республиканцы ездят поиграть в бойскаутов, и даже клуб «Череп и кости» в Йельском университете, известный своей традицией студенческих пьянок да пародиями на масонские ритуалы. Но я не помню, чтоб кто-то хоть раз указал на организацию, способную до основания потрясать все нервы и жилы мировой экономики одним словом ее лидера – а между тем всякий, кто работал хотя бы месяц на фондовом рынке, знает, откуда ждут новостей с трепетом. Кто устанавливает процентные ставки по доллару США, тем самым ускоряя или замедляя экономику США, и удорожая или удешевляя доллар, тем самым влияя и на курсы всех валют и на биржевые индексы по всему миру? Эта организация называется Федеральная Резервная Система (центральный банк США), ни от кого не скрывается, спокойно сидит на виду у всех в Вашингтоне, управляется практически несменяемыми лидерами, а уж фамилии, фамилии… С 1987 года ею руководил человек по имени Алан Гринспен, получивший власть от человека по имени Пол Волкер, и передавший с этого года бразды мировой экономики человеку по имени Бен Шалом Бернанке. Где вы, охотники за жидомасонией?»

Действительно, внимание конспирологов к ФРС невелико. Интеллектуалы с конспирологическим мышлением постоянно подчеркивают, что «ФРС — это частная американская корпорация, хотя и очень специфичная, поскольку получает со всего мира монопольный доход за счет эмиссии валюты единственной в мире сверхдержавы, а также за счет эмиссии долговых обязательств этой сверхдержавы. ФРС — это чисто американская фирма, а не международная организация, Слабость ФРС кроется в ее силе — в долларе. Угроза доллару как глобальной валюте — это и есть угроза ФРС и ее роли в Америке». Для доказательства частного характера ФРС обычно приводится следующее: «Гражданин США по имени Джон Льюис попал под машину.

Произошло это 27 июля 1979 года. Машина, по некой случайности, оказалась принадлежащей Федеральному Резервному Банку. Согласно закону правительство США должно нести ответственность при нарушении прав граждан служащими государственных органов (the Federal Tort Claims Act). Исходя из этого закона, Льюис и подал в суд исковое заявление. И был огорошен ответом окружного суда — Федеральный Резервный Банк не является государственной структурой и потому не подпадает под действие данного закона! Гражданин Льюис не мог в это поверить! И подал аппеляцию в суд высшей инстанции — суд штата. Судебное рассмотрение длилось довольно долго, но в 1982 году был таки дан исчерпывающий ответ — ФРС — частная коммерческая структура. В решении суда довольно подробно рассматривались причины подобного ответа со ссылками на различные законы и судебные прецеденты» (А.Максон).



По поводу Бена Бернанке конспирологи придерживаются мнения, что в Гарварде Бен стал членом общества Phi Beta Kappa. В нем, как известно, состоял и 41-й президент США Джордж Буш-старший.

Преемник Гринспена или победа в кастинге

Аналитик М.Чандлер отметил: «Председатель Федеральной резервной системы Бернанке сделал впечатляющую академическую карьеру на изучении Великой депрессии». И с этим необходимо согласиться. Н.Разумовский констатировал: «Бернанке был не единым кандидатом на пост председателя ФРС. Аналитики рассматривали также кандидатуры главного помощника и бывшего управляющего ФРС Дона Кона, бывшего советника Буша Лоуренса Линдсея, бывшего сотрудника министерства финансов Джона Тейлора, ректора бизнес-школы Колумбийского университета Гленна Хаббарда, и экономиста из Гарварда Фельстайна — бывшего председателя экономического совета при Рейгане».

Аналитики отметили три важнейших момента в карьере Бена Бернанке: выбор темы Великой депрессии, обозначение готовности встать во главе ФРС и презентация своих будущих действий на посту председателя Федрезерва. В 2000 году в «The Wall Street Journal» Бен Бернанке публикует статью под говорящим заголовком «Что случится, когда Гринспен уйдет?» Через несколько лет многие эксперты иронизировали о том, что данной публикацией Бернанке «столбил за собой участок, как на Клондайке».

Эксперты отметили, что особую известность получило выступление Бернанке в ноябре 2002 года с докладом о монетарной политике, в которой он указал на опасность дефляции. Бернанке тогда заявил, что США в любой момент могут создать инфляцию, напечатав столько долларов, сколько будет необходимо. В той же речи он упомянул знаменитый образ лауреата Нобелевской премии по экономике Милтона Фридмана — вертолет, разбрасывающий деньги с небес, за что эксперты прозвали Бернанке Беном-вертолетом (Helicopter Ben). Аналитик К.Баум отметил: «В своем сборнике эссе, Бернанке называет Великую Депрессию «Священным Граалем макроэкономики». Он пишет, что «опыт, пережитый в 1930-е годы, продолжает влиять на макроэкономические ожидания, политические рекомендации и предметы научных исследований». Действительно, влияние Великой депрессии на ФРС более чем очевидно. Н.Разумовский выделил следующее: «Летом 2005 года Белый дом поручил Бернанке возглавить президентский Совет экономических советников. Многие расценили это назначение как испытательный срок перед назначением на пост председателя ФРС. Бен до этого мало встречался с Бушем, тем не менее, смог заслужить расположение президента». Такими выглядят основные карьерные шаги Бена Бернанке.

Аналитик Н.Хмелик напомнила: «Несколько лет назад на конференции, посвященной 90-летию выдающегося экономиста Милтона Фридмана, основной доклад делал Бен Бернанке, который тогда был просто одним из членов совета управляющих Федеральной резервной системы США. Обозреватель Times Джерард Бейкер вспоминает, что Бернанке, посвятивший значительную часть своей жизни изучению Великой депрессии и ее причин, говорил об одной из центральных концепций Фридмана. Фридман считает, что экономическая катастрофа 1930-х годов, по существу, была результатом ошибочной политики, то есть ужасной серии ошибок Федеральной резервной системы.

Бернанке завершил свой доклад с удивительной прямотой: «Вы правы. Это была наша вина. Но благодаря Вам, это больше не повторится». Отметим, что широкий круг экспертов в начале 2006 года считал, что назначение главой ФРС Бена Бернанке, известного знатока Великой депрессии 30-х годов прошлого века, – это один из признаков приближающегося мирового кризиса: «Научные работы Бернанке по причинам и ходу Великой Депрессии, период самой сильной дефляции в истории, составили монографию, которую ученый мир сейчас считает его лучшей работой» (Ю.Аммосов). И они не ошиблись в своих прогнозах.

К.Баум отметила следующее: «В феврале 2006 года Бен Бернанке прибыл в здание Федерального резервного банка в качестве нового председателя, неся под мышкой экземпляр своей 2001 книги под названием «Инфляционное целеполагание: уроки международного опыта». Конечно, не буквально. Однако, очевидно, что он был полон решимости убедить своих новоиспеченных коллег из Федерального комитета по открытым рынкам в том, какую пользу принесет американскому обществу четко выраженная инфляционная цель.

Разве мог он тогда хоть на один безумный миг предположить, что не пройдет и двух лет, как ему придется засунуть на полку труд про «Инфляционное целеполагание» и взяться за штудирование другой своей книги — «Эссе на тему Великой Депрессии», в надежде найти решения проблем, с которыми ему пришлось столкнуться. Кажется, что инфляция полностью исчезла с радаров ФРС, поскольку политики беспрестанно формируют кредиты один за другим, пытаясь поддержать процесс кредитования в финансовой системе. Конечно, тема инфляции по-прежнему упоминается в сопроводительных заявлениях, публикуемых после объявления решения по ставке FOMC. Но следует признать, что на данный момент роль ФРС как кредитора последней инстанции окончательно затмила все прочие цели и задачи Центробанка».

Признаем, что не все с восторгом восприняли решение Буша о назначении Бернанке. Известный аналитик У.Энгдаль иронично заметил: «Гринспен спокойно вышел в отставку, написал свои мемуары и передал контроль (и вину) в руки бывшего принстонского профессора молодого Бена Бернанке. Сам выпускник Принстона, могу сказать, что я никогда бы не доверил кредитно-денежную политику одного из самых мощных в мире центральных банков в руки какого-либо профессора экономики из Принстона. Их лучше оставлять в башнях из слоновой кости, увитых плющом». Энгдаль выделил существенное: «15 сентября 2008 года президент ФРС Бернанке, новый министр финансов Обамы Тим Гейтнер вместе с администрацией Буша пришли к соглашению позволить четвертому по величине инвестиционному банку Lehman Brothers стать банкротом. Это событие, как сейчас принято считать, стало причиной глобальной системной финансовой паники, так как стало не понятно, какие стандарты правительство США применяет для определения того, какие учреждения были «слишком большими, чтобы пасть», а какие нет».

М.Мендель и П.Кой считают, что «текущий финансовый кризис — возможно, крупнейший со времен Великой Депрессии — превратил главу Федрезерва Бена Бернанке в революционера поневоле. Тихий книжный червь, надеявшийся как можно меньше геройствовать на посту управляющего ЦБ, возглавил кампанию по радикальному изменению роли и позиции Центробанка. Сейчас он готовит фундамент для нового большого бума — или пузыря» (BusinessWeek). И с данной позицией необходимо согласиться.

В тени Алана Гринспена

Ю.Аммосов отметил следующее: «А вот что он (Бернанке) сказал в своей тронной речи в 2006 году? Комментаторы подавляющим большинством голосов сошлись, что мессидж выступления Бернанке в сенате – ставки поднимут, политика Гринспена будет продолжена, коллегиальность усилена. Насчет коллегиальности я готов согласиться, Бернанке ценит чужое мнение и будет прислушиваться ко всем, что Гринспен делал куда реже, чаще ведя коллегию за собой. Но почему они решили, что Бернанке будет тенью Гринспена?» Многие эксперты не сомневались в том, что новому главе Федрезерва долгое время не удастся выйти из тени своего «великого предшественника».

Необходимо признать, что Алан Гринспен неоднократно заявлял, что «международный финансовый кризис неизбежен и банкирам следует подумать о том, как защититься от финансовых потрясений». Действительно, Гринспен в 90-е годы ХХ века неоднократно делал мрачные прогнозы и относительно американской экономики, и относительно мировой экономики в целом. Пессимистические прогнозы не сбылись, но их не стоит забывать. Многое из сказанного бывшим главой ФРС достойно внимания и сегодня. Так, в 2003 году он предупреждал: «Помните, что всего лишь через пять лет первой когорте поколения бэби-бумеров исполнится 62 года. Это самый ранний возраст, когда можно обращаться за социальным пенсионным пособием, и это возраст, по достижении которого около половины потенциальных пенсионеров предпочитают уходить на пенсию. Примерно с 2008 доля работоспособного населения, уходящего на пенсию, начнет, как ожидается, быстро увеличиваться.

Почти наверняка, выплаты по системе социального обеспечения и государственного медицинского страхования, которые в соответствии с нынешним законодательством обещаны будущим пенсионерам, не смогут быть профинансированы при существующих ставках налогов. Моделирование бюджетных процессов широким кругом аналитиков (включая тех, кто работает в Бюджетном офисе Белого дома и в Бюджетном офисе Конгресса) показывает, что быстрый рост бюджетных дефицитов, который произойдет при действующем законодательстве, когда поколение бэби-бумеров будет уходить на пенсию, может привести в движение неконтролируемые динамические процессы, при которых крупные бюджетные дефициты будут вести к росту процентных платежей, а те будут вести к увеличению дефицитов в будущем.

Такое развитие событий может оказывать значительное и дестабилизирующее воздействие на экономику». Гринспен также фокусировал внимание и на масштабах проблем: «Существенное повышение ставок налогов, направленное на то, чтобы решать наши надвигающиеся бюджетные проблемы, создает, как можно доказать, значительные риски для экономического роста и доходной базы. Точную величину этих рисков оценить очень трудно, но они имеют достаточное значение, чтобы, по моему мнению, служить обоснованием для такой постановки задачи, при которой бюджетный дефицит будет в первую очередь, если не полностью, закрываться за счет ограничения расходов. В то же время, масштаб проблемы, особенно в более поздние годы, не может быть недооценен. Совершенно ясно, что разрешение этой ситуации потребует от политиков трудного выбора, и будущая динамика экономики будет зависеть от этого выбора».

Тема «Великой депрессии» была актуализирована до назначения Бернанке на пост главы ФРС. В апреле 2004 году заявление А.Гринспена о том, что угроза дефляции осталась в прошлом, вышло на одном из экономических сайтов под заголовком «Алан Гринспен: в США не будет новой Великой депрессии». Но уже в сентябре 2007 года одно из заявлений бывшего главы ФРС А.Гринспена подали в Интернете в формате «Предложение Гринспена приведет США к новой Великой депрессии». Предложение Гринспена касалось увеличения «учетной ставки до двухзначных цифр».

18-летнее пребывание Алана Гринспена во главе ФРС не оставляло Бену Бернанке выбора. Более того, по многим позициям Бернанке до сих пор солидаризируется со своим предшественником. В октябре 2006 года Гринспен повторил свое известное мнение о том, что промышленное производство, как фактор экономического роста, теряет для США свое значение, подчеркнув, что «по сути это технология ХIХ-ХХ веков». Данное высказывание достаточно широко обсуждалось, в формате «если промышленное производство уже себя исторически исчерпало, то в чем смысл бытия человечества на новом этапе своего цивилизационного развития?» Признаем, что Бен Бернаке не замечен в первых рядах спасителей американского автопрома.

У.Энгдаль отметил: «Алан Гринспен открыто поддержал расширение банковского кредитования беднейших жителей гетто. Эдвард М. Грамлич, управляющий Федерального резерва, который умер в сентябре 2007 года, почти семь лет назад предупредил о том, что стремительно растет новое поколение кредиторов, заманивающих многих людей в рискованные ипотеки, которые те не могут себе позволить. Когда Грамлич в частном порядке призвал экспертов ФРС расследовать деятельность ипотечных кредиторов, связанных с национальными банками, он получил отпор от Алана Гринспена.

Гринспен управлял ФРС почти как абсолютный монарх». Бен Бернанке предпринял ряд активных шагов по спасению ипотечного кредитования. Правление Бернанке является более демократичным, но идеология правления главы ФРС крайне проста: «Сначала нужно потушить огонь, и лишь затем думать о нормах пожарной безопасности». Многие эксперты считают, что в ходе текущего мирового кризиса Бернанке неоднократно выходил за рамки правового поля. И в данном вопросе он является преемником Алана Гринспена.

Аналитик Р.Бернер отметил существенное: «Уже стало аксиомой утверждение о том, что в период правления Алана Гринспена глобализация была дефляционной силой, а Бернанке не повезло, он взошел на трон как раз в тот момент, когда силы глобализации начали работать на инфляцию». М.Хазин предположил: «смена А.Гринспена на Б.Бернанке и означает тот самый переход ФРС под реальный контроль национальной, а не международной финансовой элиты». Но каким будет будущее, сегодня предположить трудно.

Пузырь в наследство

Сегодня А.Гринспен назван в числе главных виновников текущего мирового кризиса. В первую очередь, это связано с ипотечным «пузырем», доставшимся Бернанке в наследство от Гринспена.

В январе 2009 года The Guardian опубликовал список виновных в мировом финансовом кризисе. В нем 25 человек. И на первом месте бывший глава ФРС США Алан Гринспен. Он успешно возглавлял ФРС в самые сложные времена для США: во время рыночного коллапса в 1987 году и событий 11 сентября 2001 года. Он стал настоящим гуру экономики. Но теперь многие именно его называют в числе главных виновников кризиса, поскольку его политика низких ставок и недостаток регулирования в сфере ипотеки привели к образованию пузыря на этом рынке. Кроме того, он ответственен за невероятный рост рынка деривативов, который также оказался миной замедленного действия. Этот рынок с 2002 года вырос за пять лет с 100 до 500 трлн долларов. Знаменитый инвестор Джордж Сорос отказывался работать с этими инструментами, поскольку «не понимал, как они работают». Другой инвестор Уоррен Баффет описал деривативы как «финансовое оружие массового уничтожения». Но Гринспен защищал этот рынок от того, что он считал необязательной регуляцией.

Аналитик П.Фаррелл напомнил о книге Вильяма Флекенштейна, пристально следящего за политикой ФРС «Пузыри Гринспена: Век невежеста Федрезерва» (Greenspan’s Bubbles: The Age of Ignorance at the Federal Reserve). Фаррелл отметил, что данная книга «дает читателю понять, что на протяжении 18-ти лет американской банковской системой управляли, как коммуной хиппи «нового времени». В воздухе чувствовался дух свободы и чувство, что «все пройдет, все наладится». Сейчас ФРС возглавляет профессор, который, по словам Флекенштейна «ни в чем не может разобраться. В его руках реальная экономика в $13 трлн., занимающая далеко не последнее место в этом 48-триллионном мире. Проблема в том, что это не семинар по экономической теории, а реальность». Известный интеллектуал К.Баум предположила: «Складывается впечатление, что это фондовый рынок управляет ФРС, а не наоборот. И ФРС здесь не причем».

М.Мендель и П.Кой убеждены: «В какой-то степени Бернанке идет по стопам бывшего главы ФРС А. Гринспена, который утверждал, что ЦБ не должен стараться способствовать тому, чтобы пузыри лопались заблаговременно. Банк должен играть свою роль в конце бума, и его задача — смягчить в этот момент возможные последствия. В статье, опубликованной 17 марта 2008 года в Financial Times, Гринспен сказал: «Эйфорию очень сложно подавлять, когда она в разгаре; она не развеется, пока спекулятивная лихорадка не пройдет сама по себе». Однако Бернанке пошел дальше, чем когда-либо заходил Гринспен, реагируя на лопающиеся пузыри. Он задействовал все возможные средства и изобрел новые способы вливания денег в финансовую систему.

Так, например, по условиям кредитования первичных дилеров, о которых было объявлено 16 марта, таким брокерам, как Lehman Brothers, могут быть предоставлены сотни миллиардов долларов для защиты их от паники, подобной той, что обвалила Bear Stearns. Одним из показателей масштабов монетарного стимулирования является экспансия денежной массы М3, учитывающей институциональные денежные фонды. По оценкам Capital Economics, по сравнению с предыдущим годом М3 выросла на 15%, что стало максимальным приростом за 37 лет. Вступив на этот путь, Бернанке уже никак не может обойти следующий цикл из бумов и спадов».

Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен в британской газете Financial Times ответил на многочисленные обвинения критиков, утверждавших, что к образованию «пузыря» на рынке жилья США привели действия ФРС под его руководством. Критики ФРС утверждали, что «пузырь» — это следствие усилий Гринспена по длительной поддержке процентных ставок на слишком низком уровне в начале 2000-х годов. Гринспен ответил, что доказательства существования какой-либо связи между денежно-кредитной политикой и образованием «пузыря» «имеют очень слабое статистическое обоснование». Бывший глава ФРС выразил удивление по поводу того, что многие аналитики и комментаторы видят причины образования «пузыря» на рынке жилой недвижимости в действиях ФРС, тогда как аналогичный рост на рынке жилья наблюдался в других странах, где регулированием занимаются другие центральные банки, которые проводят свою денежно-кредитную политику.

А.Гринспен настаивает на том, что «пузыри возникают в периоды низкой инфляции и стабильно низких ставок по долгосрочным кредитам. Иными словами, один из недостатков стабильной экономики в том, что она часто генерирует пузыри. Причем отрицательные последствия всегда были значительно меньше положительных. Но выбор всегда за нами». Он подчеркнул, что центральный банк всегда может предотвратить возникновение пузырей путем способствования инфляции. В нестабильной инфляционной среде, считает бывший глава ФРС США, пузырей не бывает. Алан Гринспен также заметил, что пузыри на рынках недвижимости наблюдаются в 20-40 странах, начиная с Великобритании, по всей Азии и Европе, за исключением Германии.

Бывший глава ФРС А.Гринспен неоднократно подчеркивал ограниченность влияния Центробанков большинства стран мира: «Глобальные финансовые потоки могут преодолеть практически любую политическую линию. Реальные ставки по долгосрочным кредитам гораздо больше влияют на основную экономическую активность, чем мероприятия отдельных государств. Центральные банки все больше утрачивают возможности по влиянию на долгосрочные тенденции на рынке». А в начале апреля 2008 года Financial Times привело одно из ключевых высказываний А.Гринспена, Гринспен ответил на упреки тех, кто обвиняет ФРС в слишком слабых мерах регулирования, из-за которых произошло серьезное снижение стандартов гарантирования размещения ценных бумаг в ипотечной отрасли. Проблема, по утверждению Гринспена, заключается «не в слабости регулирования, в нереалистичных представлений о том, что регулирующие органы в силах предотвратить». К этому добавить практически нечего. Кроме одного. Данной позицией Алан Гринспен, как выразился один Web Doe, «подстелил соломку Бену Бернанке, на случай, если кризис выйдет из-под контроля».

Helicopter money

Аналитик Грэг Ип выделил следующее: «Речи самого Бернанке сделали его самым знаменитым чиновником ФРС после Гринспена. Например, в ноябре 2002 года, он выступил с докладом “Дефляция. Как сделать, чтобы она не случилась у нас?”. Бернанке утверждал, что у ФРС есть и другие инструменты борьбы с дефляцией — “у США есть печатный станок, который позволяет выпускать столько американских долларов, сколько захочется, и фактически бесплатно”, что позволяет в любой момент создать инфляцию. Он также вспомнил популярный среди экономистов образ вертолета, разбрасывающего деньги с небес». Ип зафиксировал, что «страсть к метафорам обернулась и своей негативной стороной: критики немедленно прозвали его Бен-вертолет. С тех пор он тщательнее подбирает выражения».

Слова Бена Бернанке про «деньги, сбрасываемые с вертолета», часто цитировались в ведущих мировых СМИ в ходе кризиса 2007-2008 годов. Известный аналитик Ст.Кинг выделил взаимосвязанность между ростом объема денег и ослаблением влияния ФРС и центральных банков: «Пришло время подумать о так называемых «деньгах, сбрасываемых с вертолета» (helicopter money). Тогда как большинство людей по вполне понятным причинам беспокоятся, прежде всего, об американском рынке жилья, реальную угрозу нашей экономической безопасности представляет финансовая система. Если она не будет работать, то снижения ставок центральными банками не будет иметь существенного влияния». Кинг также отметил, что «сбрасываемые с вертолета» деньги не летят в сторону банковской системы». И это говорит о многом.

И.Стельцер отметил своеобразные ограничители в деятельности ФРС: «Первые 100 дней у власти Франклин Рузвельт посвятил реструктуризации американского капитализма. И он сделал так, чтобы Конгресс одобрил его планы. Полсон и Бернанке заложили фундамент для очередной реструктуризации рыночного капитализма за десятую долю того времени и даже не обеспокоились принятием соответствующего закона. Они оба знали, что государственное попечительство инвестиционных банков повлечет за собой необходимость принятия новых законов. Инвестиционное сообщество надеялось взять деньги и убежать. Но, как справедливо заметил Фрэнк Синатра, поручительство и законодательство — это как любовь и брак, «Одно невозможно без другого» (Times Online).

Тема печатанья долларов обсуждается и в США: «Если Бен Бернанки начнет печатать валюту еще быстрее, чем он делает это сейчас, нам угрожает серьезный спад. Обрушится и доллар, и рынок облигаций. Будет много проблем», – сказал Джим Роджерс, в недалеком прошлом партнер Дж.Сороса. И весь мир воспринимает ситуацию с долларом в рамках общеизвестного америкоцентристского концептуального формата: «Наша валюта — ваши проблемы» (А.Кобяков). Аналитики довольно часто цитируют заявление Бена Бернанке 2002 года: «У США есть печатный станок, который позволяет выпускать столько американских долларов, сколько захочется, и фактически бесплатно».

Известный финансист Джим Роджерс, отвечая на вопрос CNBC, что бы он сделал на месте Бернанке, заявил: «Я бы закрыл Федеральный Резерв и ушел в отставку». Роджерс подчеркнул, что в этом случае некому будет печатать бумажные деньги, прекратится инфляция и коллапс доллара: «Ни одна страна в мере не достигла успеха с помощью порчи денег. А ведь это именно то, что делает Бернанке. Он включил печатный станок и надеется таким способом возродить Америку. Такие меры никогда и нигде не работали». Призывы Джима Роджерса услышаны, к сожалению, лишь в России.

Ст.Кинг нашел удачную метафору, характеризующую нынешнее состояние мировой экономики: «Монетарная политика работает примерно так же, как и центральная система отопления. Регулируете монетарный термостат — то есть ставку — и ждете, пока экономика начнет нагреваться, или же остывать. Может быть, Бен Бернанке и Мервин Кинг, на самом деле, очень умные, на грани гениальности, но их способность повлиять на экономику в целом не отличается от способности каждого повлиять на температуру у себя в доме. При этом, периодически, каждому из нас приходится столкнуться с ситуацией, когда система отопления выходит из строя. И тогда, сколько ручку термостата не крути, ничего не поможет — нужно вызывать сантехника».

М.Мендель и П.Кой констатировали: «Бернанке обрушил на финансовую систему чудовищное количество денег. Наверняка, в полной мере все эффекты содеянного мы прочувствуем лишь позже…» Ёшими Ватанабэ считает, что необходимы чрезвычайные меры для преодоления кредитного кризиса в США, чтобы они не распространились на всю финансовую систему глобального рынка. Ватанабэ использовал метафору: «Если в ванной огромная дыра на самом дне, то неважно, сколько вы добавляете горячей воды, ее все равно будет недостаточно, чтобы наполнить ванную» (Associated Press). Дэн Норт, главный экономист Euler Hermes, подразделения Allianz Group, так оценил действия ФРС в ходе мирового кризиса 2007-2009 годов: «Это был выброс, загрязнивший мир долларами. Они заложили фундамент для инфляции и нового пузыря на рынке активов».

Бен Бернанке описывает процесс роста денежной массы в следующих выражениях: «Хотя традиционная политика учетных ставок ограничена тем, что номинальные учетные ставки не могут опуститься ниже нуля, вторая стрела в колчане ФРС, предоставление ликвидности, остается эффективной». Бернанке также заявил, что «Федеральная резервная система может поддерживать ликвидность не только финансовых учреждений, но и непосредственно финансовых рынков, как мы недавно сделали в отношении рынка коммерческих ценных бумаг» (02.12.2008).

Бен Бернанке и его теория «долговой дефляции»

Глава ФРС Бен Бернанке известен как автор теории «долговой дефляции». Это позволяет предположить, что глава ФРС будет принимать судьбоносные решения, исходя из собственной теории. Но применима ли данная теория в условиях начала ХХI века?

Известный аналитик Р.Дж.Шиллер, анализируя локальные кризисы конца ХХ века, отметил: «Ситуация с розничными ценами после кризисов 1980-х годов существенно отличалась от той, что происходила в 1930-ых. В отличие от Великой Депрессии, упадок совокупного продукта в последние десятилетия сопровождался ускоряющейся инфляцией, а не дефляцией. Таким образом, исследование Кальво делает вывод о том, что теория долговой дефляции Великой Депрессии Бернанке в большинстве случаев не может применяться к недавним кризисам». Шиллер также выделил следующее: «Согласно теории о «долговой дефляции» Бернанке, крах розничных цен был одной из причин Великой Депрессии, так как дефляция подняла реальную стоимость долгов, мешая тем самым возмещать ссуды. Согласно Бернанке в 1933 году 45% американских ферм вовремя не выполняли денежные обязательства по оплате закладных, а в 1934 году в половине американских городов платежи по закладным на недвижимость превысили 38%. Долговое бремя уничтожило веру потребителей и подорвало банковскую систему, нанеся тем самым вред экономике».

П.Кругман также обращает внимание на теорию Бернанке: «Сейчас считается, что Великая Депрессия произошла из-за резкого, но обычного циклического спада, усугубленного крахом фондового рынка, ускорившего банковский кризис, начавшийся в конце 1930 года. Макроэкономические последствия этого банковского кризиса действовали через несколько каналов. Общепризнанный канал, выделенный Фридманом и Шварц, — это сокращение предложения денег: так как домохозяйства увеличили количество наличных денег на руках, а уязвимые банки увеличили свои резервные нормативы, денежный мультипликатор снизился. Таким образом, учитывая примерно постоянное количество денег повышенной способности в экономике США, предложение широких денег резко упало. Бернанке утверждал, что последствие были значительно шире. Закрытие многих банков и шаткое положение остальных привело к гораздо более тщательному рационированию кредита, чем раньше, поэтому скрытая цена капитала для многих фирм выросла относительно процентной ставки». Вышеизложенное, как минимум, подтверждает не случайность назначения Бена Бернанке на пост главы ФРС.

Сменит ли Барак Обама Бернанке на «демократа»

В соответствии с американским законодательством, срок пребывания на посту председателя ФРС составляет только четыре года. До 1 февраля 2010 года следующему президенту Соединенных Штатов придется решить, останется ли Бернанке еще на четыре года или нет. Отметим, что к 2010 году пройдет уже почти четверть века с тех пор, как во главе ФРС стоял назначенный демократами Волкер, ныне советник президента Барака Обамы. И это еще один повод, который позволяет ряду экспертов предполагать, что повторного назначения Бернанке на свой пост может и не быть.

Гринспен в одной из своих книг вспоминал, что не рассчитывал на переизбрание президентом США Биллом Клинтоном. Однако в 1996 году Клинтон повторно назначил Гринспена председателем ФРС, во многом благодаря его действиям в целях борьбы с инфляцией. Представляется, что у Барака Обамы может найтись аргументация как пользу сохранения Бена Бернанке во главе ФРС, так и за смену главы на финансиста – демократа. Вопрос, скорее всего, не в политической воле президента США, если она у него есть, а в наличии некой новой программы, с которой придет новый глава ФРС.

Назначение главой ФРС Бена Бернанке, специалиста по Великой депрессии, породило массу предположений о его исторической миссии. Одно из предположений – Бен Бернанке должен осуществить экспорт негативных последствий Первой глобальной Великой депрессии из США в Китай. Если Бернанке с данной миссией будет справляться, то у него есть шансы, как считают многие эксперты, сохранить за собой пост главы ФРС.

Признаем, что есть еще несколько версий того, что может стоять как за сохранением Бена Бернанке во главе ФРС, так и за его заменой на «демократа». Но это тема последующих публикаций.

Бернанке — лучший

Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке лучше всех глав центробанков борется с глобальным финансовым кризисом. Об этом свидетельствуют данные опроса экономистов, проведенного Reutres. Бернанке получил 7 баллов из 10 возможных в ходе опроса 73 экономистов, проведенного 12-16 декабря 2008 года, накануне снижения ключевой ставки ФРС до диапазона 0,00 — 0,25% годовых. Опрошенные похвалили Бернанке за то, что он первым распознал надвигающийся мировой кризис.

Среди его ошибок назывались: поддержка плана государственной помощи финансовой системе США и неспособность предотвратить крах одного из крупнейших инвестиционных банков Lehman Brothers. По результатам предыдущего опроса в феврале 2008 года, деятельность Бернанке был оценена лишь на «удовлетворительно». Управляющий Банка Англии Мервин Кинг получил 6 из 10, а худшей оценки — 5 из 10 — удостоился президент Европейского Центробанка Жан-Клод Трише, раскритикованный за повышение базовой процентной ставки в июле 2008 года в ответ нарост цен на нефть (17.12.2008).

Аналитик С.Егишянц отметил в марте 2009 года: «Опрос экономистов, проведённый Wall Street Journal – он показал, что популярность президента США Обамы и его министра финансов Гейтнера несколько снизилась; зато она остаётся на очёнь высоком уровне (71%) у главы центробанка Бернанке» (16.03.2009). Но какова будет ситуация к концу 2009 года, сегодня предположить трудно. На сегодняшний день Бернанке преисполнен оптимизма. «Если действия, предпринятые администрацией, Конгрессом, ФРС будут успешными в восстановлении некоторой финансовой стабильности — только в этом случае, на мой взгляд — будет существовать реальная перспектива завершения рецессии в 2009 году и начала восстановления в 2010 году», — цитирует Reuters выступление Бернанке перед банковским комитетом Сената (24.02.2009).

Взгляд в недалекое будущее

Известный российский аналитик А.Максон на «сайте Мальчиша-Кибальчиша» предположил: «Политика Федерального Резерва может иметь своей целью не ликвидацию кризиса, а его сдерживание на уровне, не опасном для потери контроля над процессом». И с данной позицией согласны не только конспирологи. Выход кризиса из-под контроля, безусловно, может стоить Бену Бернанке его поста.

Завершить данную публикацию хочется на мажорной ноте. В работе «Коды власти: апологетика неравенства и dress-code» было отмечено следующее. Грег Ип на страницах The Wall Street Journal поведал о любопытной истории, которую многие российские конспирологи охарактеризовали, как столкновение реальной власти с властью фиктивной. Эта история произошла с Беном Бернанке, незадолго до его назначения главой ФРС: «Летом 2005 г. Белый дом поручил Бернанке возглавить президентский Совет экономических советников.

До этого он мало встречался с Бушем. Со своей знаменитой ненавистью к официальным, деловым костюмам он сильно выделялся на фоне одетых с иголочки топ-менеджеров, которых обычно приглашал на работу Белый дом. Тем не менее, он заслужил доверие президента. Как говорят очевидцы, однажды Буш пожурил Бернанке за то, что он пришел на заседание в Овальный кабинет в темном костюме и желтых носках. Спустя несколько дней Бернанке пришел на очередное заседание с президентом пораньше и раздал желтые носки всем участникам встречи. Когда вошел Буш, все, включая вице-президента Дика Чейни, были в этих носках. Президент засмеялся».

Широкий круг российских конспирологов убежден в том, что реальная власть в мире принадлежит ФРС. А политическая власть, даже в США, всего лишь «приманка для plain folks». Не более того. Реальная власть – это власть, генерирующая коды власти, в том числе, и дресс-код.



Загрузка...

Бен Бернанке и мировой кризис Подписывайтесь на канал "Stockinfocus" в Яндекс.Дзен, чтобы первыми узнавать о главных новостях и важнейших событиях дня.

Узнайте больше