Фондовый рынок США продолжает волну позитивного тренда на фоне последних данных по инфляции, которые могут поддержать центральный банк отказаться от повышения ставки в июне.
Во время торговой сессии вторника, 13 июня, S&P 500 (+0,69%) и Nasdaq Composite (+0,83%) достигли новых 13-месячных максимумов с апреля 2022 года.
В настоящее время индекс широкого рынка находится на 25% выше прошлогоднего октябрьского минимума, что многими воспринимается завершением медвежьего цикла. Dow Jones Industrial прибавил 0,43%.
Статистика «на стороне» ФРС
Майский индекс потребительских цен вырос на 4% в годовом исчислении, что стало самым медленным годовым показателем с марта 2021 года. После отчета трейдеры повысили свои ставки на то, что ФРС сохранит ставки без изменений в среду после повышения на десяти заседаниях подряд.
Согласно инструменту Fed Watch от , последние коэффициенты давали примерно 91%-ную вероятность на то, что центральный банк сохранит ставки на текущем целевом уровне в 5% — 5,25%.
В неизменных лидерах роста всё еще пытается оставаться технологический сектор. На 3,55% растут акции Tesla (TSLA), на 3,9% увеличил свою капитализацию чипмейкер Nvidia (NVDA), более 2,5% прибавляет Intel (INTC).
Технологи «сворачивают» рост?
Тем не менее, уже появляются первые звоночки, намекающие на явную перекупленность в данном фондовом кластере. Лидером снижения в индексе Dow Jones стали бумаги Salesforce (CRM) потерявшие 2,2%, а S&P и Nasdaq «возглавили» акции Advanced Micro Devices (AMD). Один из лидеров мирового полупроводникового сегмента стал дешевле на 3,6%.
Несмотря на вчерашний бычий апгрейд от Goldman Sachs, который повысил целевой уровень по бенчмарку широкого рынка с 4000 до 4500 пунктов на 2023 год, не все участники рынка рассматривают текущий рост как выход из медвежьей фазы. И дело даже не в росте индексов на +20%, и уж тем более не в самом возможном факте сегодняшнего решения ФРС отменить повышение ставки.
Инфляция далека от идеала
Суть момента в фундаментальных компонентах, которые демонстрируют нам всё еще приличную инфляцию, а самое циничное — неизбежное наступление рецессии в экономике США в самое ближайшее время. Поэтому, в данной ситуации логичнее рассматривать текущий рост не более чем «классическое ралли медвежьего рынка». Об этом как раз не устают повторять как аналитики Morgan Stanley, так и рыночные стратеги Wolfe Research.
«Вероятнее всего, сейчас мы находимся на локальных максимумах, и дальнейшее развитие событий может сложиться прямо пропорционально прошлогодней ситуации» — пишут в записке для клиентов аналитики BTIG Research & Strategy.
Индексы на максимумах?
«Тогдашние июньские минимумы, которые мы наблюдали на фоне заседания FOMC, будут зеркально отражены текущими июньскими максимумами. К тому же фьючерсы на Nasdaq на 22% превышают 200-дневную скользящую среднюю, а пятидневное соотношение Put / Call на чикагской CBOE находится на самом низком уровне с августа».
Текущий тезис может найти отражение уже в июльском повышении ставок, которое также никто не ставит под сомнение, как и сегодняшнюю возможную паузу. Несмотря на замедление роста основных показателей, базовые цены, которые исключают волатильные продовольственные и энергетические компоненты, по-прежнему остаются завышенными и будут подталкивать центральный банк к дальнейшему ужесточению монетарной политики.
По мнению главного экономиста Santander по США Стивена Стэнли, вчерашние данные по индексу потребительских цен отнюдь не являются голубиными. «С точки зрения основных показателей ситуация существенно не изменилась, а это не то, что хочет видеть ФРС», — заключает он.
И на последок, не забывайте, что июнь статистически является одним из самых неудачных месяцев для фондового рынка. Столетняя история Dow может оказаться гораздо презентабельнее сиюминутных эмоций, которыми окутаны многие экономические рассуждения и рыночные прогнозы.
