Ну, пусть мы бешеные безбашенные спекулянты-интрадейщики. Тогда сразу встает вопрос — чем торговать на FORTS?
Сделаем так. Для начала возьмем фьючерсы, по которым точно есть ликвидность, и посчитаем для них историческую волатильность с начала года. Это — РТС, евродоллар, рубледоллар, золото, Брент, Газпром и Сбербанк. Волатильность же посчитаем так, как попроще. Сначала берем разницу между максимумом и минимумом за день, и делим ее на цену открытия дня. Потом по получившемуся ряду считаем стандартное отклонение. Простенько и со вкусом. Смысл в этом подсчете такой — если мы спекулянты-интрадейщики, то наши деньги — это внутридневная волатильность. Ловим максимумы и минимумы, так сказать.
Вот, что получилось (данные с начала 2011 по сегодня):
RTS 1,98%
SI 0,56%
ED 0,43%
GOLD 1,07%
BR 1,34%
GAZP 1,83%
SBRF 2,16%
Тут меня удивило следующее. Во-первых, мне казалось, что рубль волатильнее. Во-вторых, фьючерсы Сбера волатильнее индекса. Это при том, что Сбер — треть оборота по акциям на ММВБ, Газпром — 23,5%. Думал, что волатильности будут равны индексу. Затем — нефть оказалось волатильнее, чем думалось. Возможно, это артефакт слабой ликвидности — то есть шпильки на графике (то же относится к золоту). Ну, это был первый шаг.
Затем эту волатильность нужно нормализовать. Примем за единицу волатильность по RTS и посчитаем волатильность остальных инструментов в «ЭрТэЭсах». Для этого просто разделим всё на 1,98:
RTS 100,00%
SI 28,51%
ED 21,53%
GOLD 54,05%
BR 67,82%
GAZP 92,58%
SBRF 108,84%
Теперь предпоследний шаг — посчитаем плечи, которые дает FORTS по каждому инструменту. Объем инструмента разделим на ГО по нему (беру сегодняшние значения):
RTS 86623,03 / 9698,74 = 8,93
SI 32143 / 1608 = 19,99
ED 41457,48 / 2280,01 = 18,18
GOLD 51428,07 / 5640,75 = 9,12
BR 34164,95 / 5578 = 6,12
GAZP 17290 / 2622 = 6,59
SBRF 8160 / 1218 = 6,67
И наконец — нормализованную волатильность умножаем на плечо. Смысл в том, что мы хотим торговать максимально волатильный инструмент, и при этом «побольше, побольше!». Вот и выясним, кто это (чем больше число, тем лучше, с нашей точки зрения):
RTS 100,00 * 8,93 = 893
SBRF 108,84 * 6,67 = 726
GAZP 92,58 * 6,59 = 610
SI 28,51 * 19,99 = 570
GOLD 54,05 * 9,12 = 493
BR 67,82 * 6,12 = 415
ED 21,53 * 18,18 = 391
Впереди планеты всей — российский индекс. С небольшим отставанием идут акции. Затем — рубль, как яркий представитель стабильности в тихой гавани. Замыкает же хит-парад евродоллар. Интересная картина. Впрочем, у валют есть свои преимущества, также как у золота и нефти. Но об этом — потом.
Итак, вопрос выбора инструмента ясен. Что, кстати подтверждается и объемами сделок, самый расторгованный фьючерс — это РТС. А стакан золота и нефти — почти слёзы. Не говоря уже об опционах на всё это.
